四半期売上89億ポンド、スペシャリティが牽引

GSK plcは2026年10月28日、2026年第3四半期の業績を発表した（日本語抄訳は11月6日付）。第3四半期の売上高は8,887百万ポンド（89億ポンド）で、AERベースで4%増、CERベースで5%増。年初来では24,925百万ポンドとなり、同じくAER4%増、CER5%増だった。

事業別では、スペシャリティ医薬品が39億ポンド（15%増）と伸長した。内訳はHIV関連が21億ポンド（10%増）、呼吸器・免疫・炎症関連が11億ポンド（21%増）、オンコロジー関連が6億ポンド（23%増）。一方、ワクチンは26億ポンド（2%減）で、シングリックスが8億ポンド（5%減）、アレックスビーが2億ポンド（24%減）と落ち込み、髄膜炎ワクチンの6億ポンド（12%増）がこれを一部補った。ジェネラル医薬品は24億ポンドで横ばい、テリルジーは8億ポンド（8%増）だった。

利益面では明暗が分かれる。総営業利益は2,127百万ポンドで16%減、営業利益率は23.9%（6.1ポイント低下）、1株当たり利益合計は38.5ペンスで21%減となった。これはリソース最適化プログラムに伴う3億2800万ポンドの大規模な事業再編費用と、その他の純営業利益の減少が影響したものだ。

一方、コア営業利益は3,076百万ポンドで5%増、コア営業利益率は34.6%、コアEPSは54.6ペンスで1%増。売上増加、良好なプロダクトミックスおよびリージョナルミックス、ロイヤルティ収入の増加が寄与した半面、研究開発および新製品発売に向けた投資の増加と財務費用の増加が一部を相殺した。営業活動によるキャッシュフローは31億ポンド（3,122百万ポンド、24%増）、フリー・キャッシュフローは21億ポンドだった。

日本でも承認2件、第III相は22件中18件を開始

パイプラインでは、B型肝炎治療薬ヒブサーゴが米国と日本で承認を取得した。GSKは機能的治癒率を示すデータにより「B型肝炎治療を変える可能性」があるとしている。シングリックスのプレフィルドシリンジ製剤も日本で承認された。

米国では、JemperliがdMMR/MSI-Hを有する局所進行性直腸がん成人患者を対象とする初の免疫療法薬として承認を取得。Jideytroは7月に二次治療薬として米国で承認済みで、今回ROS1陽性非小細胞肺がんの一次治療薬としての良好な承認申請データを確認した。このほか、Ris-Rezが肺がんを対象とした初の国際共同試験で、Mo-Rezが卵巣がんを適応とした第I相試験で、それぞれ良好な結果を示した。mRNA季節性インフルエンザワクチンは第II相の良好なデータを受けて第III相試験を開始している。2026年中に予定する22件の第III相試験開始のうち、これまでに18試験を開始した。

ルーク・マイルズ最高経営責任者は「主要な成長ドライバーと新製品が順調に推移し、第3四半期も力強い業績を達成した」とし、米国での3つのスペシャリティ医薬品の新規承認と、第III相開始計画の進捗を挙げている。

通期ガイダンスは据え置き、関税免除は2029年1月まで

2026年通期ガイダンス（CERベース）は再確認された。売上高3%～5%増（レンジの上半分）、コア営業利益7%～9%増（上半分）、コアEPS7%～9%増（下半分）。事業別では、スペシャリティ医薬品が10%台前半の増加、ワクチンが概ね横ばい～一桁台前半の増加、ジェネラル医薬品が一桁台半ば～前半の低下を見込む。ロイヤルティ収入は約9億ポンドの想定だ。

コアEPSがレンジ下半分となるのは、Nuvalent社の買収の影響を含む約7億～7億5000万ポンドの支払利息増加と、約17.5%への税率上昇を織り込んだため。自社株買いプログラムの効果が一部を相殺する。なお2024年度に発表された20億ポンドの自社株買いは2026年第2四半期に完了している。配当は第3四半期が1株17ペンス、通年で70ペンスを予定する。

米国の薬価をめぐっては、2025年12月19日の合意に続き、2026年4月9日にGSK、ヴィーブ・ヘルスケア、米国政府が最終合意に達し、2029年1月20日まで通商拡大法第232条に基づく追加関税が免除される（適切な運用と継続的なコンプライアンスが条件）。両社はメディケア・メディケイドサービスセンターとGENEROUS Model製造業者参加契約を締結し、2026年6月15日に発効した。通期ガイダンスはこれらの影響を織り込んでいる。

中期的には、2031年に売上高400億ポンド超を達成する見通しに向けて順調に推移しているとし、ドルテグラビルの特許期間満了に伴う2028～2030年においても営業利益率は安定的に推移または改善するとの見方を示した。短期的な利益圧迫要因は再編費用と金融・税負担であり、売上とコア利益の成長基調は維持されている構図といえる。