決まったこと・起きたこと

東証グロース上場のクオリプス株式会社（証券コード4894）は、2027年3月期第2四半期の決算説明資料を公表した。中核製品「リハート」が9月1日に保険収載され、9月29日に第1例目の移植を実施。11月までの累計は3例となった。2026年7月28日に公表した通期連結業績予想は据え置いている。

数字で見る上期

連結損益計算書では、売上高が52百万円（前年同期192百万円、△140百万円）。当2Qに計上したリハートは1例分である。売上原価は19百万円（同77百万円）、売上総利益は33百万円（同115百万円）となった。

販売費及び一般管理費は718百万円と前年同期の610百万円から107百万円増えた。内訳をみると、研究開発費の総額は439百万円で前年同期の486百万円から47百万円減少したが、これはリハートの承認による減少とされている。一方、共同研究開発費受入額が△197百万円から△7百万円へと190百万円縮小した。リハート承認に伴い共同研究契約が終了したためで、差し引きの研究開発費は288百万円から432百万円へ143百万円増加した。その他販管費は321百万円から286百万円に減少している。

この結果、営業損失は685百万円と前年同期の495百万円から190百万円拡大した。ただし営業外収益が11百万円から178百万円へ166百万円増加（補助金収入169百万円、受取利息6百万円）し、営業外費用19百万円（株式交付費15百万円、その他3百万円）を差し引いた経常損失は526百万円。前年同期の483百万円からの悪化は42百万円にとどまった。親会社株主に帰属する中間純損失も526百万円である。

貸借対照表では、資産合計が前期末5,123百万円から8,549百万円へ3,426百万円増加。現金預金等（現金及び預金と有価証券の合計）は3,900百万円から6,774百万円へ2,874百万円増え、総資産に占める比率は79.2%となった。棚卸資産はリハート用心筋細胞で225百万円増加、有形固定資産はパイロットプラントで182百万円増加、投資有価証券は200百万円増加した。固定負債は第1回無担保普通社債1,000百万円の発行により76百万円から1,096百万円に増加。純資産は第三者割当増資2,999百万円と中間純損失526百万円を反映し7,261百万円となり、自己資本比率は84.2%である。

キャッシュ・フローは、営業活動が△783百万円（前年同期△851百万円）、投資活動が△334百万円（パイロットプラント取得△230百万円、補助金受取+145百万円、投資有価証券取得△200百万円）、財務活動が+3,993百万円（第三者割当増資+2,989百万円、社債発行+1,000百万円）。現金及び現金同等物の中間期末残高は6,774百万円となった。

背景と下期の組み立て

資料によれば、株式・社債あわせた40億円の資金調達は9月28日に払込が完了している。上期の事業面では、リハートの保険収載と第1例目の移植に加え、ブタ試験で薬効を示す暫定データを取得し、パイロットスケールプラントが完成してプロセス開発を開始した。次世代パイプラインの研究資金を調達し、研究開発への充当も始めている。今後の見通しとしては、2027年度前半に安全性試験等を開始すること、移植の候補患者が10例あることが挙げられている。

通期予想は売上高540百万円、営業損失1,030百万円、経常損失580百万円、当期純損失570百万円。2Q累計実績を差し引いた下期想定は、売上高488百万円、営業損失345百万円、経常損失54百万円、当期純損失44百万円となる。会社は下期について、移植の積み上げで売上高を伸ばし「再度の上方修正に挑戦」するとし、業績を上方修正する可能性のある案件について引き続き先方と交渉中としている。

業界にとっての意味

保険収載を起点に、製品が実際の移植件数として売上高に変わり始めた局面である。通期売上高540百万円のうち9割にあたる488百万円を下期に残す構図は、収益が移植実施のペースに直結することを示している。同時に、共同研究契約の終了で受入額が190百万円縮小し、研究開発費の自己負担が増えた点は、承認取得後に費用構造が変わることを数字で表している。調達後の現金預金等6,774百万円と自己資本比率84.2%という財務基盤が、2027年度前半に始めるとされる安全性試験や次世代パイプラインの研究開発を支えられるかが、今後の焦点となる。